市场更进一步开始讨论「何时开始减息」-上犹新闻
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國家金融-市场更进一步开始讨论「何时开始减息」-上犹新闻

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伦纳德获MVP

再者,黃金市場在投資上能夠發揮避險的功能,因為在國際政治舞台將會有很多暗湧要特別提防。2020年將會是多個國家的選舉年,個別候選人是惹火人物,特朗普是其一。再加上現在霍爾木茲海峽的局勢,不單令伊朗跟美國關係緊張,甚至跟歐盟的關係亦開始出現裂縫。假如事情繼續惡化,便會出現擦槍走火,屆時資金尋求避險產品,令國際黃金價格便相應較易受惠。最後假如美國降息的步伐加快,持有黃金的成本明顯下降,便會大大增加黃金的投資吸引力了。

這段時間環球市場的金融新聞多集中於利率去向,當中美國息口改變固然是重點。還記得2018年底時,市場還在討論會否加息,踏入2019年第二季初,便開始聽到市場聲音由加息預期轉變至「會否減息」,到本年5月時,市場更進一步開始討論「何時開始減息」,踏入7月份,大家甚至確信減息即將進行,問題只是「幅度會否達到半厘」還是由減0.25厘來開始這個周期。由此可以看出,減息的氣氛非常濃烈,甚至有擴散全球的趨勢。因為,有一些國家在美國未開始減息前已搶先減息,例如澳洲央行,近期一減再減。其他國家央行亦紛紛發放在利率或貨幣政策上鴿派的言論。所以幾近肯定寬鬆潮將會再降臨全球。

圖:如果美降息步伐加快,持有黃金的成本明顯下降,便會大大增加黃金的投資吸引力

這樣的情況亦是無可厚非,因為環球的經濟趨勢確實有轉差的現象,先不說國際貨幣基金組織或世界銀行的預測報告不斷地把環球經濟增長預測下調。我們從主要國家的製造業採購經理指數已可見一斑,因為這個算是比較前瞻性的數據,但無論是中國、美國、日本或歐洲,在2019年所公布的PMI,不論按年或是環比計算,均明顯較2018年差,部分更創五年新低。

故此,可以說量化寬鬆年代或許重臨了。那麼在投資角度來看,什麼市場能夠受惠呢?這樣便要參考傳統金融知識,以及2009年由美國帶起的量化寬鬆潮的情況了。結果肯定是股票市場及黃金市場。

既然這樣,兩個市場哪個更具吸引呢?筆者嘗試從數字上跟大家討論。美國在2009年開始了三次量寬,在大量資金推動下,當時環球金市及股市均上升。國際黃金價格更在2011年9月創出逾1920美元歷史高位,而當時道指約在13000點附近。可是現在道指已升至27349點,而金價卻只在1427美元水平。那麼各位讀者可以想想那個市場更具吸引力了!

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